일론 머스크, 양사 합병해
△직접 생산한 반도체로 데이터센터 건립
△재사용 발사체를 활용한 우주 데이터센터 건립
△자율주행·로보틱스의 AI 이식 등
하나의 회사에서 소화하는 방향 목표
AI부동산경제신문 | 경제
[서울=이진형 기자] 일론 머스크가 이끄는 테슬라와 스페이스X가 합병 가능성을 검토하면서 글로벌 기술 산업의 관심이 쏠리고 있다. 전기차와 우주항공 사업의 결합을 넘어 인공지능(AI), 반도체, 자율주행, 로봇, 위성통신 등 미래 산업의 기술과 자원을 한곳에 모을 수 있기 때문이다.
다만 합병은 아직 확정되지 않았다. 합병 방식과 기업가치 산정, 주주 승인 등 구체적인 조건도 공개되지 않은 만큼, 시장에서는 잠재적인 사업 시너지와 함께 투자 부담 및 주주 간 이해관계에 주목하고 있다.
테슬라·스페이스X 합병 검토…AI·로봇 사업 시너지 기대
머스크 CEO는 21일(현지시간) 스페이스X의 3분기 실적 발표 콘퍼런스콜에서 양사 이사회가 합병 가능성을 검토하기 위해 각각 독립 사외이사들로 구성된 특별위원회를 설치했다고 밝혔다.
그는 합병을 확정된 사안으로 받아들이는 것은 상황을 과장하는 것이라고 선을 그었다. 합병 검토가 공식화됐지만 실제 거래가 성사될지는 여전히 불확실하다는 의미다.
합병 구상의 핵심은 양사가 보유한 기술과 사업 역량을 결합하는 데 있다. 테슬라는 전기차와 자율주행, 로보택시, 휴머노이드 로봇 등을 추진하고 있으며, 스페이스X는 재사용 발사체와 위성통신 등 우주 사업을 전개하고 있다.
두 회사가 하나로 결합하면 AI 소프트웨어와 반도체 설계, 로봇공학, 위성통신을 연계하는 사업 전략을 추진할 수 있다는 기대가 나온다. 머스크가 구상하는 AI 연산 인프라와 데이터센터, 우주 기반 인프라 등도 잠재적인 협력 분야로 꼽힌다.
양사는 머스크가 추진하는 대규모 AI 반도체 제조 프로젝트인 테라팹(Terafab)에도 함께 참여한 것으로 알려졌다. 테슬라가 공개한 신형 로드스터에 스페이스X의 추진 기술을 접목한 사례 역시 양사 기술의 연계 가능성을 보여주는 사례로 주목받았다.
다만 기술적 시너지가 실제 수익성 개선으로 이어질지는 별개의 문제다. 사업 영역이 넓어질수록 투자 부담과 사업 실행 위험도 커질 수 있다. 합병 조건과 자본 조달 방식, 각 사업의 투자 우선순위가 향후 핵심 쟁점이 될 전망이다.
테슬라 자본지출 목표 200억달러로 하향…미래 성장 투자 우려
합병 기대와 별개로 테슬라의 투자 계획과 수익성도 시장의 관심사다. 테슬라는 올해 자본지출(CAPEX) 목표를 기존 250억달러 이상에서 200억달러로 낮췄다.
바이바브 타네자 테슬라 최고재무책임자(CFO)는 21일(현지시간) 3분기 실적 발표 콘퍼런스콜에서 이 같은 목표 조정을 밝혔다. 테슬라는 올해 1분기 실적 발표 당시 연간 투자 목표를 200억달러에서 250억달러로 높였지만, 이번에 다시 낮췄다.
3분기 실제 자본지출은 47억3000만달러로 시장 예상치인 79억5000만달러를 크게 밑돌았다. 투자 목표를 낮춘 구체적인 이유는 공개되지 않았지만, 일부 프로젝트의 지연과 투자 계획 조정 등이 배경으로 거론됐다.
실적에서는 수익성 둔화가 두드러졌다. 테슬라의 3분기 매출은 280억5000만달러로 전년 동기 대비 0.2% 감소했고, 영업이익은 56%, 순이익은 약 43% 줄었다. 조정 주당순이익(EPS)은 0.48달러로 시장 예상치인 0.44달러를 웃돌았다. 잉여현금흐름은 15억3000만달러로 흑자 전환했지만, 전년 동기보다는 62% 감소했다.
시장에서는 투자 축소가 단기적인 현금흐름 관리 차원인지, AI·로봇·자율주행 사업의 확장 속도에 영향을 주는 신호인지 확인할 필요가 있다는 시각이 나온다. 미래 성장 동력으로 내세운 사업들은 상당한 연구개발과 인프라 투자가 필요한 분야이기 때문이다.
비트코인 보유량도 관심…합병 조건과 주주 지분이 관건
합병이 성사될 경우 양사의 자산 구성에도 관심이 쏠릴 전망이다. 테슬라는 비트코인 1만1509개, 스페이스X는 1만8712개를 보유한 것으로 공개해 두 회사의 보유량은 총 3만221개에 달한다.
비트코인 가격을 개당 8만3000달러로 가정하면 약 25억달러 규모다. 합병이 이뤄지면 해당 자산이 하나의 기업 재무구조 안에서 관리될 가능성이 있지만, 실제 회계 처리와 향후 보유 전략은 합병 구조와 양사의 결정에 따라 달라질 수 있다.
더 직접적인 쟁점은 합병 방식과 기업가치 산정이다. 주식 교환 방식으로 거래가 진행된다면 각 회사의 가치 평가에 따라 기존 주주들이 보유하게 될 통합 기업의 지분 비율이 달라질 수 있다. 다만 구체적인 합병 방식은 아직 공개되지 않았다.
테슬라 주주 입장에서는 스페이스X의 성장성이 통합 기업의 가치 상승으로 이어질 수 있다는 기대가 있는 반면, 거래 조건에 따라 지분 가치나 자본 부담 측면에서 불리한 결과가 나올 가능성도 살펴야 한다. 특히 추가 자금 조달이 필요할 경우 그 부담을 어느 쪽 주주가 얼마나 나눠 지게 될지가 주요 변수다.
머스크 CEO는 합병 검토 과정에서 이해상충 문제를 고려해야 하며, 최종적으로 주주 승인이 필요하다는 취지의 입장을 밝혔다. 향후 특별위원회가 실제 협상에 들어가는지, 기업가치와 거래 조건이 어떻게 정해지는지, 주주 승인을 확보할 수 있는지가 합병 진행의 관건이 될 전망이다.
AI부동산경제신문 | 편집부
이진형 기자
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